Canaan wendet sich dem Bitcoin-Mining zu, auch wenn Krypto-Jäger vor wachsenden Herausforderungen stehen

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Canaan wendet sich dem Bitcoin-Mining zu, auch wenn Krypto-Jäger vor wachsenden Herausforderungen stehen

Kryptowährungs-Mining-Rigs in einem Rechenzentrum

luza studios/E+ über Getty Images

Warum nur Kryptowährungs-Mining-Maschinen an andere verkaufen, wenn Sie sie genauso einfach verwenden könnten, um Ihren eigenen neuen digitalen Reichtum zu finden? Canaan Inc. (CAN) tut genau dies, indem es kürzlich Krypto-Mining in seine Aktivitäten aufgenommen hat und sein Kerngeschäft im Maschinenbau ergänzt. Aber es kann sein, dass es leichter gesagt als getan ist, vom Krypto-Mining zu profitieren.

Letzte Woche hat Canaan, einer der weltweit größten Hersteller von Bitcoin-Mining-Maschinen, sagte es unterschrieben Vereinbarungen mit mehreren Unternehmen in Kasachstan zum gemeinsamen Abbau der virtuellen Währung. Insgesamt betrieb Canaan Ende letzten Jahres rund 10,000 Maschinen in dem zentralasiatischen Land, in dem das Hangzhouer Unternehmen im Juni seinen ersten Bergbaubetrieb aufnahm.

Bitcoin-Mining ist der Prozess zur Schaffung neuer Einheiten der hochvolatilen, aber immer wertvoller werdenden Kryptowährung. Bei diesem Prozess rennen die Miner darum, komplexe Gleichungen zu lösen, die vom Blockchain-Netzwerk generiert werden, wobei die ersten mit einer bestimmten Menge an Bitcoin belohnt werden. Der Prozess erfordert eine enorme Rechenleistung, was zu einer Nachfrage nach hochentwickelten Spezialgeräten von Canaan und seinen Konkurrenten führt.

Die Gründung eines Bitcoin-Mining-Unternehmens ist für Canaan eine relativ einfache und kostengünstige Angelegenheit, da es seine eigenen Maschinen einsetzen kann, ohne sie zu hohen Preisen von jemand anderem kaufen zu müssen. Das neue Unterfangen kann auch die Lagerprobleme von Canaan reduzieren.

Trotz ihres Status als Hardware-Verkäufer sind die Geschicke von Canaan und anderen Krypto-Mining-Maschinenherstellern immer noch eng an Veränderungen der volatilen Bitcoin-Preise gebunden, da sinkende Werte normalerweise zu einer geringeren Nachfrage nach Mining-Maschinen führen und umgekehrt. Das bedeutet, dass die Hersteller von Bergbaumaschinen während eines schwachen Marktes mit überschüssigem Lagerbestand stecken bleiben können, der schnell an Wert verliert, wenn neuere, leistungsstärkere Maschinen auf den Markt kommen.

Durch den Einsatz von Computern, die sonst in Lagerhallen untätig stünden, kann Canaan zwei Fliegen mit einer Klappe schlagen: Inventar abbauen und eines der derzeit heißesten Assets der Welt anhäufen. Das Unternehmen tut genau das und prägt Ende September 23.86 Einheiten Bitcoin, sagte das Management in einer Telefonkonferenz im November, um mit Analysten die Ergebnisse des dritten Quartals zu diskutieren.

Aber diese Beteiligungen tragen, zumindest noch, nicht wirklich zum Gewinn von Kanaan bei. Für den Anfang ist das Bitcoin-Portfolio von Canaan basierend auf dem aktuellen Marktpreis nur etwa 1 Million US-Dollar wert – was einem Bruchteil des Jahresumsatzes oder des Gesamtvermögens entspricht.

Und es gibt Buchhaltungstechniken. Obwohl es keine spezifischen Bilanzierungsvorschriften für die Behandlung von Kryptowährungen gibt, werden sie in den USA, wo Canaan notiert ist, im Allgemeinen als immaterielle Vermögenswerte mit „unbestimmter Lebensdauer“ behandelt. Dies bedeutet, dass ein Unternehmen zwar den Wert seiner Kryptowährungsbestände sowohl als Ertrag in seiner Gewinn- und Verlustrechnung als auch als Vermögenswerte in seiner Bilanz verbuchen kann, aber keine Gewinne verbuchen kann, selbst wenn deren Preis steigt, bis es diese tatsächlich verkauft. Anders ausgedrückt, es gibt keine unrealisierten Gewinne für Kryptowährungsanlagen, die für konventionelle Finanzinstrumente wie Aktien und Anleihen zulässig sind.

Hohe Kosten

Krypto-Mining ist auch sehr kostspielig, zum großen Teil, weil die für solche Operationen erforderlichen Computer große Stromfresser sind, was zu enormen Stromrechnungen führt. Zum Beispiel ein Blick auf die Finanzen von Marathon Digitaler Bestand (MARA), einer der größten Bergleute weltweit, zeigt, wie schwierig es ist, echtes Geld aus der Prägung von virtuellem Geld zu generieren. Im Jahr 2020 hat das Unternehmen Kryptowährungen im Wert von 4.4 Millionen US-Dollar abgebaut. Aber das wurde leicht von 7 Millionen US-Dollar an Einnahmenkosten überschattet, die Stromkosten einschließen.

Canaans Entscheidung, den Bergbaubetrieb in Kasachstan und nicht in seinem Heimatland aufzunehmen, ist das Ergebnis einer raschen Regulierung des Krypto-Minings in China. Mitte letzten Jahres verbot China, in dem einst mehr als drei Viertel der Bitcoin-Miner weltweit lebten, das Krypto-Mining, da es COXNUMX-Neutralität anstrebt. Die harte Aktion tötete die Kryptowährungs-Bergbauindustrie in China und schickte überlebende Bergleute in Übersee. Es folgte auch ein Ausverkauf bei Bitcoin.

Während China der Kryptoindustrie nachjagt, hat sich das benachbarte Kasachstan, das einen einfachen Zugang zu billigem Strom bietet, zum zweitgrößten Bergbauzentrum der Welt nach den USA entwickelt und beherbergt viele Flüchtlingsunternehmen aus China. Canaans eigener Umzug in das Land war relativ einfach, seit es im Jahr 2020 mit dem Verkauf in das Land begann und dort bereits vor dem Durchgreifen in China eine etablierte Kundschaft hatte.

Kasachstan oder jedes andere Land ist jedoch nicht ohne Risiko. Diese Realität wurde kürzlich deutlich sichtbar, nachdem die kasachische Regierung letzte Woche den Internetzugang abgeschnitten hatte, um massive Proteste einzudämmen, die zunächst durch die hohen Kraftstoffpreise ausgelöst wurden. Dies wiederum versetzte den Krypto-Minern einen Schlag und ließ die Bitcoin-Preise in die Tiefe stürzen. Schon vor der politischen Instabilität führte der plötzliche Zustrom chinesischer Bergleute in das Land zu einer Energieknappheit in Kasachstan und belastete den Betrieb der Bergleute.

Außerdem schließt sich eine wachsende Liste von Nationen auf der ganzen Welt China an, um Krypto-Mining zu verbieten, da es einen hohen Tribut an die Strominfrastruktur und seine Umweltauswirkungen fordert.

Die Einnahmen von Canaan gingen 2019 und 2020 zurück, was zu Nettoverlusten führte, da die Bitcoin-Preise 2019 einbrachen, gefolgt von der Covid-19-Pandemie im folgenden Jahr. Während die Verkäufe in den ersten neun Monaten des letzten Jahres anzogen, sieht sich Canaan mit regulatorischen Unsicherheiten konfrontiert, die sein Geschäft beeinträchtigen können, zusätzlich zu der Volatilität der Bitcoin-Preise.

Angesichts dieser Schwierigkeiten hat sich die Canaan-Aktie gegenüber ihrem IPO-Preis 2019 fast halbiert und ist gegenüber ihrem Höchststand im letzten März um mehr als 87% gefallen. Sein Plan, sich in den Bergbau zu wagen, hat die Investoren nicht begeistert. Ein Aktienrückkaufplan hat auch wenig zur Stützung der Aktie beigetragen, vielleicht weil die Anleger den Schritt so interpretierten, dass dem Unternehmen andere gute Anlagemöglichkeiten fehlen.

Canaan-Aktien werden immer noch mit einem relativ hohen Kurs-Umsatz-Verhältnis (P/S) von mehr als 11 gehandelt. Im Vergleich dazu 9.4 für Ebang International Holdings Inc. (EBON), einem in New York notierten Peer, der ebenfalls versucht, sein Geschäft mit dem Plan zur Gründung einer Kryptowährungsbörse zu diversifizieren. Die hohe Bewertung von Canaan lässt sich am besten rechtfertigen, wenn es den Umsatz kontinuierlich steigern und Barmittel generieren kann, die in neue Geschäfte reinvestiert werden können. Aber zumindest in seiner derzeitigen Größenordnung scheint der junge Bitcoin-Mining-Betrieb des Unternehmens ein begrenztes Potenzial für ein solches neues Wachstum zu bieten.

Disclosure: Keine

Ursprünglicher Beitrag

Anmerkung der Redaktion: Die Aufzählungszeichen für diesen Artikel wurden von Seeking Alpha-Editoren ausgewählt.

Quelle

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